Enflasyonu beklerken

ABD’nin TÜFE verisinin açıklanacağı ve bilanço döneminin bankalarla birlikte başlayacağı 15 Ocak’tan herkese günaydın. Dünkü ÜFE verisi sonrası ABD endeksleri toparlandı. Bitcoin 97 bin dolar seviyelerini geri kazandı. BIST 100 dün gün boyu bir hayli dalgalıydı, %0,18 değer kaybederek günü 9.716 puandan tamamladı. Gündemden önce biraz dünya:

• Küba: Biden yönetimi, Küba’yı “teröre destek veren devlet” listesinden çıkardı. Ayrıca 2017’de Donald Trump’ın yayımladığı, ABD’nin Küba’ya karşı duruşunu sertleştiren kararı da hafifletecek. Trump’ın ulusal güvenlik danışmanı Mike Waltz, “Şu anda yaptıkları her şey biz geri alabiliriz” dedi.
• Suriye: Suriye’deki geçiş yönetiminin Dışişleri Bakanı Esad Şeybani, bugün Türkiye’ye ilk resmî ziyaretini gerçekleştirecek Şeybani, 15 günden az sürede Şam’ı ele geçirerek yönetimi devralan Heyet Tahrir eş-Şam’ın İdlib’deki yetkili isimlerinden biriydi.
• Birleşik Krallık enflasyonu: Birleşik Krallık’ta aralık ayına dair enflasyon verisi bugün açıklandı. Yıllık bazda %2,5 olarak okunan enflasyon, hâlâ Bank of England’ın hedefinin üzerinde olsa da, bir önceki ayın %2,6’lık değerinden geriledi.

---

I. Enflasyonu beklerken

Tüketici enflasyonu verisinin açıklanacağı günün bir öncesinde, teknoloji hisseleri için işler yine yolunda değildi. Nasdaq, beşinci gününü de %0,2 seviyesinde kayıpla tamamladı. S&P 500 %0,1 yükseldi, Dow Jones %0,5 değer kazandı. ABD endekslerinde bilanço sezonu öncesi değerlemeleri aşırı yüksek olan, çok pahalı bulunan teknoloji hisselerinden daha küçük hisselere doğru rotasyon zilleri çalıyor.

• ÜFE: Dün gelen üretici fiyat endeksi verisi bugünkü TÜFE için umutları biraz olsun yeşertti. ABD’de üretici fiyatları aralık ayında beklenenden daha sakin seyretti. Bu da enflasyonun korkulduğu kadar hızlanmayabileceğini gösteriyor. Yine de kimileri, ÜFE verisinin “fırtına öncesi sessizlik” olabileceği konusunda uyaranlar da var. Zira Trump’ın uygulayacağı tarifelere dair beklentiler hâlâ yatırımcılar için önemli bir çekince.
• TÜFE beklentileri: TÜFE için aralıkta yıllık bazda %2,9’luk bir okuma bekleniyor. Bu, temel enflasyon göstergesinin üst üste üçüncü ayda da yükseldiği ve temmuzdan bu yana en yüksek seviyesine ulaşacağı anlamına geliyor. Ekonomistler, gıda ve enerjideki fiyat artışlarının TÜFE’yi yukarı çekmesini bekliyor. Wells Fargo ekonomistleri, enflasyonla mücadelede ilerlemenin tersine döneceğine inanmasalar da, tedarik zinciri ve düşük emtia fiyatları gibi enflasyonun düşmesini destekleyen unsurların azalması ve ticaret politikasından kaynaklanan yeni olumsuzlukların ortaya çıkma olasılığı nedeniyle enflasyonda iyileşmenin durduğunu düşünüyor.
• Şirketler temkinli: Meta, performansa dayalı işgücü kesintisi planı kapsamında Eylül 2024 itibarıyla 72 bin olduğu tahmin edilen çalışanlarının %5’ini işten çıkarmayı planlıyor. Microsoft da ABD’de danışmanlık biriminin bir bölümünde işe alımları durduracak. Ayrıca şirket, çalışanlara yüz yüze toplantılar için seyahat masrafı çıkarmak yerine online görüşmeleri tercih etmelerini öneriyor.
• Daha fazla şirket haberi: ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Twitter’ı satın almadan önce şirketteki payını %5’in üzerine taşıdığını 10 gün içinde bildirmeyerek menkul kıymet dolandırıcılığı yaptığı iddiasıyla Elon Musk’a dava açtı. JPMorgan’ın COO’su ve Başkanı Daniel Pinto’nun haziranda görevinden ayrılacağı duyuruldu. BlackRock’ta da mevcut CEO Larry Fink’in halefi olacağı düşünülen Mark Wiedman’ın görevinden ayrılacağı öne sürüldü.

---

II. Bir yeni halka arz

BIST 100 dün gün boyu bir hayli dalgalıydı, %0,18 değer kaybederek günü 9.716 puandan tamamladı. Bugünkü açılış alıcılı görünüyor. Gedik Yatırım’a göre kritik bir destek konumundaki 9.692’lik 100 günlük üssel ortalamasını test eden endekste ortalama altında düzeltme eğilimi etkisini sürdürebilir. Toparlanma çabası gözlemlenirse 9.750 – 9.800 aralığı ilk direnç bölgesi.

• Bir yeni halk arz: Akfen İnşaat’ın talep toplama süreci başladı. Yarın ve cuma günü de devam edecek. Vakıf Yatırım ve Tera Yatırım’ın liderlik ettiği halka arzda pay başına fiyat 38,70 TL.
• Halka arz karnesi: EY’ın geçtiğimiz günlerde yayımladığı Küresel Halka Arz Trendleri 2024 raporuna göre Türkiye’de geçtiğimiz yıl halka arz sayısı üçte bir oranında azaldı ve halka arz hasılatı da %25 gerileyerek 60 milyar TL seviyesine indi. Yine de Türkiye, 2024’te halka arz bakımından Avrupa bölgesinde ilk sırada yer aldı. EY, 2025’te küresel çapta teknoloji odaklı halka arzların önemini koruyacağını düşünüyor.
• Yabancı yatırımcı: Borsa İstanbul tarafından paylaşılan verilere göre yabancı yatırımcının aralıktaki net alım işlemi 17,81 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Toplam işlem hacmi ise 43,90 milyar dolar olarak kaydedildi. 2024’ün tamamında yabancı yatırımcı net satış pozisyonundaydı. Altı ay aldı, altı ay sattı. Üst üste yedinci yılda da yabancı yatırımcı Borsa İstanbul’da satıcı pozisyonunda kaldı.

---

III. Bir dizi ETF gelişmesi

ABD’den gelen iyimser ÜFE sonrası Bitcoin’de toparlanma görüldü. Ripple en güçlü toparlanmayı yaşayanların başında geldi ve 2,85 dolara kada yükseldi. Bitcoin 97 bin doların üzerindeki seviyelerini geri kazandı. Ethereum 3.200 doların üzerine çıktı.

• Enflasyon etkisi: TÜFE verisinin kripto varlıklar üzerinde de etkili olması bekleniyor. Beklentilere paralel ya da daha düşük gelen bir enflasyon verisi, istikrarı garantileyerek Fed’in şahin duruşunu kırma potansiyeli taşıyor. Bu da Bitcoin gibi varlıklar için risk iştahının geri gelmesi anlamına geliyor. ÜFE okuması burada bir referans. Beklenti altı gelen, ancak yine de yükselen ÜFE verisi TÜFE’yi daha da kritik hâle getiriyor. Merkle Tree Capital’dan Ryan McMillin, TÜFE’de de benzer bir eğilim bekliyor ve bu durumun risk varlıklarını biraz rahatlatacağını düşünüyor.
• ETF gelişmeleri: JPMorgan, Ripple ve Solana için onaylanacak borsa yatırım fonlarının 14 milyar dolarlık net giriş çekmesini bekliyor. Solana için 3 ila 6, Ripple için 4 ila 8 milyar dolarlık net giriş öngörülüyor. Öte yandan Bitwise’ın BTC + ETH içerikli hibrit endeks fonunun onayının Mart 2025’e ertelendiği biliniyor. Ek olarak ETF’lerin de desteğiyle artan kurumsal talep, likit Bitcoin arzını aşağılara çekiyor.
• Gensler’dan beyaz bayrak: SEC’nin 20 Ocak’ta görevi bıracak tartışmalı başkanı, kriptonun süper kötüsü Gary Gensler, CNBC’de verdiği son röportajlardan birinde, “Bitcoin oldukça spekülatif bir varlık, ancak 7 milyar insan onunla ticaret yapmak istiyor. 10 bin yıldır altınımız olduğu gibi, Bitcoin’imiz de var” dedi.

---

IV. Banka bilançolarına hazırlık

Bugün JPMorgan, Wells Fargo, Citi, BNY Mellon ve yarın Morgan Stanley ile Bank of America, bilanço açıklayacak. 2024’ü güçlü tamamlayan banka hisselerinin yılın son çeyreğine dair verileri de bir hayli kritik görülüyor.

• Genel görünüm: “Big Six” olarak anılan JPM, C, MS, WFC, MS ve BAC’nin üç aylık kâr toplamının 30 milyar doların üzerinde olması bekleniyor. Zira 1 Ocak’ta sona eren çeyrekteki piyasa koşullarının bankaların kâr marjlarını artırmış olması umuluyor. The Financial Times’ın bir raporuna göre, Fed’in sonbaharda başlattığı faiz indirimleri, altı banka için yatırım bankacılığı getirilerinde %30’luk bir büyüme getirecek.
• Kredi büyümesi: Morningstar’ın aktardığına göre kredi büyümesi, bazı erken göstergelere ve toparlanma yönlü yorumlara rağmen ılımlı kaldı. Özellikle ticari krediler zayıf, kredi kartlarındaki performans ise iyiydi. Faiz rotası kredi talebinin birincil belirleyicisi. Bankalar kredi verebilmek için güçlü likiditeye sahip.
• Yatırım bankacılığı: Varlık yönetiminden elde edilen işlem ücretleri tüm büyük bankalar için iyi performans gösterdi. Fed’in jumbo indirimiyle başlayan döngü yatırım bankacılığında toparlanmayı beraberinde getirdi. Goldman Sachs’tan bankacılık analisti Richard Ramsden, “Yatırım bankacılığı çok iyimser” diyor. Dealogic verileri, yatırım bankacılığı ücretlerinden elde edilen gelirde yıllık bazda %26 artış bekliyor.
• Net faiz geliri: Odaktaki bir diğer konu da bankaların kredilerden kazandıkları faiz geliriyle mevduat müşterilerine ödedikleri faiz gideri arasındaki fark, yani NII olarak kısaltılan net faiz geliri. Reuters, Fed’in faiz indirimleri sonrası hafifleyen baskı sebebiyle NII’ın son dönemde iyileştiğini yazıyor. Aptus Capital Advisors’tan David Wagner, “Yıla bankalar için çok daha olumlu bir görünümle giriyoruz. Sermaye seviyeleri önemli ölçüde iyileşti, getiri eğrisi dikleşti, sermaye piyasaları sağlıklı” ifadelerini kullanıyor. Goldman analisti Ramsden NII’ın 2025’te sektör genelinde orta tek haneli yüzdelerde büyümesini bekliyor.

---

Gün boyunca önemli iş dünyası ve piyasa gelişmelerini portfolyo.co’da, 𝕏’te, Instagram’da ve LinkedIn’de izlemeye devam edeceğiz.

Son güncelleme: 15 Ocak 2025 - 11:07