Microsoft, Meta ve Tesla bilançolarından ne bekleniyor?

ABD endekslerinde DeepSeek rüzgârı ocak ayının son haftasının ortasına gelindiğinde dindi. Hafta başında Çin merkezli DeepSeek’in geliştirdiği r1 modelinin OpenAI’ın performansını aştığına dair büyüyen endişeler, Big Tech’in yapay zekaya yaptığı on milyarlarca dolarlık sermaye harcamasının anlamını tartışmaya açtı. Bu da ABD endekslerine yön veren küresel teknoloji hisselerine derin satışlar getirdi. Nvidia tek günde 590 milyar dolar silerek tarihe geçti.

DeepSeek gündemi, Fed kararı ve bilançolarla şekillenmesi beklenen bir haftanın ajandasını değiştirse de, hafta ortasına gelindiğinde DeepSeek’e verilen tepkinin abartılı olduğuna ikna oldu. Piyasanın dikkati yeniden Fed kararına ve daha da önemlisi, Microsoft, Meta ve Tesla’dan gelecek bilanço haberlerine çevrildi.

Microsoft ve Meta için genel kanı iyimserlik. Tesla için de pozitif beklentiler özellikle Trump yakınlığı sebebiyle yüksek, ancak Elon Musk’ın öngörülemezliği tereddütleri artırıyor. Sonuçlar ne gelirse gelsin, ABD endekslerinin ağırlığı en yüksek şirketlerinin DeepSeek’e dair sorularla karşılaşması muhtemel görülüyor.

Sinyal: ASML

29 Ocak Çarşamba, DeepSeek rüzgârıyla savrulan hisse senetlerinin başında gelen Hollanda merkezli ASML’in bilançosuyla açıldı. ASML, dördüncü çeyrek net ön siparişlerinin çeyrek bazında %169 artışla 7,09 milyar euro’ya ulaştığını duyurdu. Net kâr ve net gelir rakamlarında da piyasa beklentilerini rahatça aşmayı başaran ASML, yapay zekaya yönelik yüksek tutarlı harcamaların gereksiniminin tartışıldığı günlerde talebin hâlâ güçlü olduğuna dair bir gösterge olarak yorumlandı.

Nvidia gibi çip üreticilerinin temel işlerini sürdürebilmek için ihtiyaç duyduğu ASML’in işaret ettiği talep görünümü, yarı iletken sektörünün geleceği için önemli bir işaret olarak kabul ediliyor. Güçlü performans ve iyimser görünümle Amsterdam borsasındaki işlemlerde %11 yükselen ASML’in bu yükselişinin Nvidia gibi üreticilere ve onun müşterileri olan Microsoft, Meta gibi şirketlere etkisi de olumlu olacak.

Microsoft: Bulut ve yapay zeka cepte, başka?

Analist beklentileri Microsoft’un bilançosu öncesi iyimserlik sinyalleri verse de Morgan Stanley analistleri Microsoft’un biraz geride kaldığını düşünüyor. Yakın zamanda yayımlanan bir MS analizi, “Brüt marjlar, sermaye hrcamaları ve üretken yapay zekanın paraya dönüştürülmesi ile OpenAI ilişkisi etrafında örülen ‘endişe duvarı’, yatırımcı güvenini olumsuza kaydırdı” ifadelerine yer veriyor. Microsoft’un hedef fiyatını 548 dolardan 540 dolara çekse de alternatif senaryo için kapıyı aralık bırakan Morgan Stanley, “Microsoft’un üretken yapay zekâdaki konumunun ve son piyasa trendlerinin çekici bir giriş noktası yaratabileceğini” söylüyor.

Yatırımcı güveni biraz sarsılmış gibi görünse de yılın başından bu yana %6,80 değer kazanan Microsoft’un CEO’su Satya Nadella’nın güveni sarsılmışa benzemiyor. Son olarak Davos zirvesinde bu yıl yapay zekaya ayıracakları sermaye harcamaları için telaffuz ettiği 80 milyar dolara güvendiğini vurgulayan Nadella, yakın zamanda Trump tarafından duyurulan Stargate girişiminin de teknoloji paydaşları arasında.

Visible Alpha tarafından takip edilen 19 analistin 18’i, Microsoft için “AL” pozisyonunu savunuyor. Konsensüs fiyat hedefi ise 517 dolara işaret ediyor, salı günü kapanışının 447 dolar olduğu düşünüldüğünde bu %17’lik bir prim anlamına geliyor.

Her seferinde olduğu gibi, bu kez de Microsoft’un bilanço tablosunda ilk bakılacak satırlar yapay zeka ve buluta dair göstergeler olacak. Wall Street, Microsoft’un bir önceki yıla göre %11 artışla 68,89 milyar dolar gelir ve hisse başına 3,12 dolar kâr bildirmesini bekliyor. Microsoft’un bulut hizmeti Azure’u takip eden Akıllı Bulut segmentinden elde edilen gelirin ise %20 artışla 25,76 milyar dolara çıkması bekleniyor.

Saxo Bank’e göre Microsoft’un çeşitlendirme stratejisi de bu bilançoda gündemde olacak. Yapay zeka ve bulut ötesinde yatırımcılar, Microsoft’un oyun ve üretkenlik yazılımı bölümlerinin performansını yakından izleyecek. Activision Blizzard’ın sahibi olan Microsoft’un oyun alanındaki bu büyük ölçekli yatırımının Xbox içerik ve hizmet gelirlerine olan katkısı daha fazla ön plana çıkacak.

Meta: İyimser, özgüvenli ve iddialı

2025’te yapay zeka altyapısı için 65 milyar dolar harcamayı planlayan Meta’nın sonuçları da özellikle Zuckerberg’ün siyasi pozisyonlanmasındaki değişimle birlikte değerlendirildiğinde göz önünde olmayı sürdürüyor. Meta, bir önceki çeyrekte analist beklentilerini karşılamayı başarmış ve yıllık bazda %18,9 artışla 40,59 milyar dolar geli bildirmişti.

Aktif kullanıcı sayısı da %4,8 artışla 3,29 milyara ulaşan Meta’nın son çeyrekte yıllık gelirinin %17,2 artarak 46,99 milyar dolara çıkması bekleniyor. Gelir büyümesindeki yavaşlama göze çarpıyor. Öte yandan şirketin hisse başına kârının 6,74 dolar seviyesinde geleceği tahmin ediliyor.

Meta CEO’su Zuckerberg, Meta AI’ın 2025’te 1 milyardan fazla insana hizmet sunan lider asistan olmasını bekliyor. DeepSeek, Alibaba gibi Çin merkezli oyuncuların da devreye girmesiyle rekabetin arttığı yapay zeka pazarında Zuckerberg’ün Meta’nın Llama 4 modeli için de “lider son teknoloji modeli” olmak gibi iddialı hedefleri var. Bir yandan da 2 gigavattan fazla kapasiteye sahip bir veri merkezi inşasının sürdüğü biliniyor. Daha da önemlisi, Zuckerberg’ün bu faturası giderek artan yapay zeka yatırımlarına yetecek sermayeye sahip olduğuna dair güveni bir hayli yüksek.

Meta, %5 işgücü kesintisi planlıyor

Meta’yla ilgili son haber akışı, Zuckerberg’ün Trump’ın yakınında duran liderler arasına katıldığı ve Trump yönetimine yönelik jestler kapsamında bir dizi keskin kararı uygulamaya koyduğunu söylüyor. DEI programını sonlandırması, üçüncü taraf teyitçileri fonlamayı bırakacağını duyurması ve performans beklentilerini sıkılaştırıp yaklaşık %5’lik bir işgücü kesintisi planlaması; maliyet yönetimi ve yeni konjonktür bakımından da Meta’nın piyasa karnesinin artı hanesine yazılıyor.

Tesla: Trump desteği sürecek mi?

2024’ü Trump zaferinin körüklediği bir yükselişle tamamlayan ve yalnızca kasım ayında piyasa değerine 306 milyar dolar ekleyen Tesla, 2025’in başından bu yana %5’e yakın değer kazandı. Son bir aydaki kaybı ise %4,63 olarak ölçüldü. Dördüncü çeyreğe ilişkin bilanço, yatırımcıların seçim heyecanından ve Musk’ın siyasi kariyerinin yükselişinden sonra yeni bir katalizör aradığı dönemde gelecek.

Bloomberg, Tesla’nın 29 Ocak’ta kapanış sonrası açıklayacağı bilançoda 27,21 milyar dolar gelir bildirmesini bekliyor, ki bu da yıllık bazda %8,1’lik artışa işaret ediyor. Kârlılık açısından beklentiler ise hisse başına 0,75 dolarda sabitleniyor.

Satışlara bakıldığında, Tesla’nın ayın başlarında Bloomberg tarafından derlenen 510.400’lük tahminleri kaçırarak 495.930 araç teslim ettiği görülüyor. Bu rakam bir önceki çeyrekteki teslimatlardan ve bir yıl öncesinden daha fazla olsa da 2024’ün genelinde şirketin 1,78 milyon araç teslim ederek 1,8 milyonluk tahminleri kaçırdığı ve hatta 2023 sonucunun da gerisinde kaldığı biliniyor.

Elon Musk’ın Tesla’yı “elektrikli araç” odağından çıkarıp otonom sürüş ve yapay zeka merkezine taşıdığı geçtiğimiz yıl ortasında heyecan yaratan robotaksi lansmanından bu yana konuşuluyor. Başkan Donald Trump’ın otonom sürüşle ilgili kısıtlayıcı regülasyonu gevşeteceği yönündeki söylentiler de Elon Musk’ın Trump yönetiminden bu açıdan da yararlanacağına yoruluyor. ABD teknoloji hisseleri konusundaki en iyimser analistlerden Dan Ives, “Yapay zeka ve otonom fırsatının Tesla için tek başına en az 1 trilyon dolar değerinde olduğunu tahmin ediyoruz ve Trump’ın Beyaz Saray’ı altında bu önemli girişimlerin artık hızla gerçekleştirileceğini bekliyoruz” ifadesi de bu beklentileri doğruluyor.

Yine de herkes Wedbush analisti Dan Ives kadar iyimser değil. Guggenheim Securities’den Ron Jewsikow, Tesla’daki darboğazların hâlâ sürdüğüne inanıyor. Jewsikow’a göre bu darboğazlar, eyaletlerin ve yerel yönetimlerin otonom sürüş konusundaki yaklaşımında kilitleniyor. Ek olarak Trump’ın 7.500 dolarlık elektrikli araç vergi desteğini ortadan kaldırma planları ve elektrikliye geçişe yönelik Biden kararlarını devreden çıkarmasının, Tesla’nın satışlarına da olumsuz yansıyacağı düşünülüyor.

Son güncelleme: 29 Ocak 2025 - 12:21