Ana Sayfa
► 2025’in ilk yarısında hisse senedi performanslarına dair temkinli stratejistler, Trump’ın tarifelerinin ardından düşüş risklerinin arttığı konusunda uyardı.
► Goldman Sachs’tan David Kostin, şirket kârlılıklarında tarife etkisiyle %2 ila %3, S&P 500’ün adil değerinde ise %5 düşüş bekliyor.
► RBC Capital ise S&P 500’de %5 ila %10’luk bir düşüş olasılığının arttığını söylüyor.
Goldman Sachs, Trump yönetiminin son gümrük vergilerinin kazanç tahminlerini olumsuz etkilemesi sebebiyle ABD hisselerinin adil değerinde %5’lik düşüş riski öngördü.
Goldman Sachs stratejisti David Kostin, son notlarından birinde Trump’ın son kararnamelerine atıfta bulunarak, “Gümrük vergilerinin yalnızca müzakereler başarısız olursa uygulanacağını bekleyen birçok yatırımcı için şok etkisi yarattı” yazdı.
%8 kazanç bekliyordu
S&P 500’ün yıl sonu değerine ilişkin konsensüs tahminler %10 ila %11 artış öngörse de David Kostin, daha temkinli taraftaydı. Stratejist, 2025 sonu için mevcut seviyelerinde %8 primle 6.500 puanlık bir yıl sonu kapanışı öngörüyordu.
ABD’de Donald Trump’ın galibiyeti, Trump her ne kadar “iş dostu” uygulamalarla anılsa da gümrük tarifeleri bağlamında liderlerin ajandalarında da üst sıralara taşındı. Trump tarifelerinin korkusu ve yıl başlangıcının etkisi, tedarik zinciri stres seviyelerinde ölçüldü. Ay ortasında küresel tedarik zinciri stres seviyesi, Dünya Bankası verilerine göre pandemiden bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Bu süreçte şirketlerin düzenlediği konferans görüşmelerinde “gümrük tarifesi” ifadesinin kullanım oranı tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıktı.
Kârlar etkilenecek, adil değere yansıyacak
Kostin’e göre S&P 500 şirketlerinin kâr görünümleri, son tarifelerde bir anlaşmaya varılmazsa %2 ila %3 azalacak. Bu da endeksin adil değerinin daha düşük kârlar nedeniyle %5 kadar değer kaybedeceği beklentisini yaratıyor.
Görüşü bu yönde şekillenen tek stratejist Kostin değil. 2024’ün ilk yarısı için hisse senetleri konusundaki en temkinli isimlerden biri olarak anılan Michael Wilson, hisse senedi piyasalarının şimdiye kadar sürekli vergilendirme olasılığı konusunda iyimser olduğunu, ancak bu görüşün “tarifeler ne kadar uzun süre devam ederse o kadar test edileceğini” söyledi.
Öte yandan RBC Capital Markets’tan stratejist Lori Calvasina, yatırımcıların yoğun hisse senedi tahsisleri ve hisse senetlerindeki aşırı değerlemelerin üzerine eklenen tarife duyurularının S&P 500’de %5 ila %10’Luk bir düşüş olasılığını artırdığını söylüyor.
Portfolyo.co Piyasa Özeti
Portfolyo Piyasa Özeti'ni hafta içi her gün
e-posta olarak almak için abone olun.
Son güncelleme: 3 Şubat 2025 - 15:25
