Disney’in vekalet yarışında sona gelindi

Dünyanın en büyük medya ve eğlence şirketlerinden The Walt Disney Company’de liderlik yarışı kızışıyor. 222 milyar dolar piyasa değerine sahip şirketin olaylı CEO’su Bob Iger ve yatırım şirketi Trian Partners’ın kurucusu Nelson Peltz, medya devinin yönetim kurulundaki iki sandalyenin kontrolü için hararetli bir vekalet savaşı veriyor. Hesaplaşmaların sonuncusu, 3 Nisan Çarşamba günü gerçekleştirilmesi planlanan The Walt Disney Company hissedarlar toplantısında görülecek.

Bob Iger kim? Neler oluyor?

Disney’in mevcut CEO’su Bob Iger, 40 yıllık Disney geçmişiyle tanınıyor. 2005’ten 2020’ye kadar şirketin CEO’su olarak görev yapan Bob Iger, 2021’de görevinden ayrılsa da Kasım 2022’de “bir halef yetiştirmek ve yönetim kuruluyla yakın iş birliği içinde çalışma yetkisiyle” tekrar göreve döndü. Iger’dan görevi devralan Bob Chapek, 72 yaşındaki Iger’ın geri dönüşüyle şirketten ayrıldı.

Iger’ın bu yeni görevini iki yıl sonra bırakacağı konuşulmuştu, ancak Temmuz 2023’te, görev süresinin 2026’ya kadar uzatıldığı doğrulandı. Geçtiğimiz yirmi yılda yalnızca Bob Chapek Disney’de CEO’luk görevini üstlenmeyi başardı, ancak onun görev süresi de iki yıl sürebildi.

Hazırsanız, Succession’ı izleyip çatışmalardan keyif alanların ilgisini çekebilecek bir hikâye.

Sihri onarmak: Nelson Peltz kimdir?

The Walt Disney Company’de de 3,5 milyar dolarlık hisseyi yöneten varlık yönetimi şirketi Trian Partners’ın kurucu ortağı ve CEO’su Nelson Peltz ise P&G ve Heinz gibi şirketlerdeki vekalet savaşlarıyla tanınıyor. 2023 boyunca Disney yönetim kuruluna girmeyi deneyen ancak başarısız olan 81 yaşındaki aktivist yatırımcı, ekimde geri döndü ve bu kez kolay vazgeçmeyecek gibi görünüyor. Nelson Peltz, Bob Iger yönetimindeki Disney’in iş başarısının düştüğünü iddia ediyor.

Peltz’in liderlik ettiği Trian’ın mart ortasında yayımladığı “Sihri Onar” başlıklı 133 sayfalık belgede Peltz ve ekibinin başlıca iddiaları şöyle şekilleniyor:

• Disney dünyadaki en avantajlı tüketici eğlence şirketi ve bugünün gelişen tüketici eğlence ortamında bir “kazanan” olmalıydı.
• Ancak bunun yerine Disney son 10 yılda yolunu kaybetti. Gişede ve animasyonda kıskanılan birinci sıradan geriledi. Akış servisi işine geç girdi. Yanlış zamanda TV ağları satın aldı. Sonuç olarak mali performans kötüleşti.
• Hissedarlar bu durumdan büyük zarar gördü, on milyarlarca dolar kaybetti.
• Disney’in düşük performansının temel nedeni, yönetim kurulunun yetersiz gözetimi.

Disney’in bu iddialara yanıtı ise “medya sektöründeki en güçlü bilançolardan birine sahip oldukları” ve “serbest nakit akışının 2024 mali yılında pandemi öncesi seviyelere yaklaşmasını bekledikleri” yönündeydi.

Disney’deki liderlik yarışının kısa tarihçesi

2023’teki yönetim kuruluna girme macerası başarısızlıkla sonuçlanan Trian CEO’su Peltz, 2024’ün başı itibarıyla yeniden harekete geçti. Şirketin 3 Nisan’daki kurul toplantısı öncesi gelişmeler, Quartz’ın derlediği içeriğe göre şu sırayla gerçekleşti:

• 16 Ocak: Disney, yönetim kurulu için değerlendirdiği 12 adayı açıkladı.
• 18 Ocak: Trian, Peltz ve eski Disney CFO’su Jay Rasulo’nun Disney yönetim kurulu üyeliğine aday gösterilmesine ilişkin belgeleri ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na sundu.
• 4 Mart: Trian, Peltz’in başarılı bir CEO değişiminin tamamlanması ve Netflix’in %15-%20’sine benzer marjlara ulaşmak için bir strateji geliştirilmesini içeren, yukarıda sözünü ettiğimiz 133 sayfalık belgeyi yayımladı.
• 13 Mart: JPMorgan CEO’su Jamie Dimon, Disney’in tüm adaylarına desteğini açıkladı.
• 18 Mart: Vekil danışmanlık şirketi Glass Lewis, Disney’in tüm adaylarını destekledi.
• 19 Mart: Star Wars’un yaratıcısı ve Disney’in en büyük bireysel yatırımcısı George Lucas, Bob Iger ve diğer adaylara desteğini açıkladı.
• 21 Mart: Vekil danışmanlık şirketi Institutional Shareholder Services (ISS) Peltz’e desteğini açıklasa da Peltz’in önerdiği eski CFO Rasulo’ya yönelik tavsiyesini geri çekti.
• 22 Mart: Peltz, The Financial Times’ta “Iger’ı kovmaya çalışmıyorum, ona yardım etmeye çalışıyorum” başlıklı bir röportajıyla yer aldı. Peltz’in röportajında, The Marvels ve Black Panther filmlerindeki kadın karakterlere ve siyah süperkahramanlara yönelik “Neden bunu yapmak zorundayım? Neden tamamı siyah olan oyunculardan oluşan bir kasta ihtiyacım var?” şeklindeki serzenişleri ve Disney’e yönelttiği “woke” eleştirileri dikkat çekti.
• 25 Mart: Disney, hissedarlara Peltz’in bu yorumlarını kınadıklarını bildiren bir mesaj gönderdi ve ekledi: “Bu bakış açılarına sahip Peltz’in Disney’in toplantı odasında vereceği zararı bir düşünün! Yaratıcı ilerlememizi engellemenin en kesin yolu, yaratıcı deneyimi olmayan 81 yaşındaki bir hedge fon yöneticisinin gözetimidir.”
• 26 Mart: Vekalet danışmanlık şirketi Egan-Jones, Peltz ve Rasulo’ya desteğini açıkladı.
• 1 Nisan: Trian Partners, ABD’nin en büyük emeklilik fonlarından biri olan Kaliforniya Kamu Çalışanları Emeklilik Sistemi’nden ve küresel varlık yöneticisi Neuberger Berman’dan oy aldığını duyurdu.

“Iger muhtemel haleflerini sistematik olarak devreden çıkardı”

The Wall Street’te yayımlanan makalede, Iger’a yönelik eleştirilerin her şeyden önce haleflik, birbirini takip etme konusundaki netlik eksikliği olduğunu söylüyor. Makalede, 2006’dan 2020’ye kadar olan ilk döneminde, Iger’ın görevini üstlenmeye aday pek çok isim şirketten ayrıldı. Iger’ın yerine geçmesini savunduğu Bob Chapek de bir yönetim kurulu darbesiyle iki yıl içinde devrildi.

Bob Iger’ın CEO’luk görevine yükseldiği ilk zamanlarda terfisini denetleyen, yönetim kurulunda 21 yıl görev alan Disney’in eski CFO’su ve yatırımcısı Gary Wilson, Iger için, “Halefi olabilecek yer yöneticiyi sistematik olarak ortadan kaldırdı. Bana göre bu, Iger’ın sicilinde gerçek bir kara leke” ifadelerini kullanıyor.

Borsa nasıl tepki veriyor?

Kim ne derse desin, ABD piyasaları dramayı seviyor. Nelson Peltz’in kasımda Disney’in yönetim kurulunda yer alma planlarını açıklamasından bu yana, New York Borsası’nda DIS koduyla işlem gören The Walt Disney Company hisselerinin %30’dan fazla arttığı biliniyor. DIS, bu yazının yazıldığı saatlerde 121 doların biraz üzerinde işlem görüyor.

Disney’in 2024’te %25’lik üç yıllık bileşik yıllık büyüme oranına ve 9 milyar dolarlık serbest nakit akışına ulaşacağını öngören UBS beş gün önce Disney hisselerine yönelik fiyat tahminini 140 dolara yükseltti. Bank of America’nın hedef fiyat tahmini ise 145 dolara uzanıyor. “Oylama öncesinde Disney’e yönelik aralıksız haber akışı yatırımcı değerlendirmelerine yön verdi ve bu durumun hisse senedine yakın vadede yardımcı olmaya devam etmesini bekliyoruz” diyen Barclays analistlerinin de değerlendirmelerini overweight olarak güncellediği biliniyor.

Dana Walden, Bob Iger’ın halefi olabilecek mi?

Halef seçme konusunda karmaşık bir geçmişe sahip, yerini kimsenin doldurabileceğine inanmaya gönlü el vermeyen Bob Iger’ın görevi 2026’da bırakacağı konusundaki belirsizlik sürerken, halef konusundaki şüpheler de devam ediyor. Üstelik Disney yönetim kurulu da bu kez temkinli, zira bir Chapek vakası daha yaşansın istenmiyor. CNBC’nin yayınına katılan Disney YK üyesi Carolyn Everson da YK’nın birinci önceliğinin bu geçiş sürecini denetlemek olduğunu dile getiriyor.

Konuya yakın kaynaklar, bir ismin üzerinde çok duruyor. Dana Walden, bugün Disney Entertainment’ın Eş Başkanı olarak görev alıyor ve Bob Iger’ın Walden’ı 100 yıllık Disney’in ilk kadın CEO’su olmaya aday olarak değerlendirdiği söylentileri dolaşıyor. CNBC’ye konuşan bazı Disney yöneticileri, Walden’ın CEO’luk pozisyonuna getirilecek favori kişi olduğuna inandıklarını söylüyor.

Walden konuyla ilgili yorum yapmaktan kaçınsa da Hollywood’da da Walden söylentileri dolaşıyor. New York Post’un görüştüğü Hollywood kaynakları Dana Walden için “hakiki bir rakip”, “Hollywood ve eğlence endüstrisinin en dost kişisi olurdu”, “O Hollywood’un en derinlerinden biri” gibi ifadeler kullanıyor. Aksini düşünen, Walden’ı 250 bin çalışanlı küresel bir işi yürütmeye yetkin bulmayanlar ve hatta Iger’ın görev süresini bir kez daha uzatmasını umanlar da yok değil.

Toplantı 3 Nisan Çarşamba TSİ 20:00’de

Peltz’in Disney’in geleceğine ilişkin destekçi de topladığı vizyonunu uygulayıp uygulayamayacağını belirleyecek toplantı 3 Nisan Çarşamba TSİ 20:00’de başlayacak. UBS analistleri, Peltz’in liderlik ettiği aktivist yatırımcıların başa geçeceği bir yönetim değişikliği senaryosunun şirketin hisse senetleri için pek de iyi olmayacağını düşünüyor.

Son güncelleme: 3 Nisan 2024 - 22:13